8月9日晚,21世纪教育(1598.HK)发布2019年度中期成绩布告。到2019年6月30日止6个月,公司合计完成收入1.19亿(人民币,下同),同比添加16.7%;毛利0.65亿,同比添加31.4%;净利润0.51亿,同比大幅添加72.5%;经调整净利润0.51亿,同比添加27.0%。

一起,到陈述期末,21世纪教育具有的流动资产净值约达4.00亿,本钱负债率约为29.5%,运营上暂无资金方面的压力。

值得注意的是,21世纪教育的该份财报也是本年港股教育板块的首份“成绩单”,能够起到必定的职业指引效果,因此也引起了商场投资者的极大重视。

一.内生添加稳健,入学人数+膏火双向提高

财报闪现,期内21世纪教育1.19亿的总收入,别离由职业教育和素质教育两个事务板块构成,收入比例别离为61.8%及38.2%。

现在,21世纪教育累计具有15所学校,包含职业教育板块的1所民办高校(石家庄理工职业学院)、素质教育板块的6所文化教育新天边训练学校(由11家新天边教导中心组成)及素质教育板块的8所新天边幼儿园。陈述期内,鉴于公司尚未收并购新学校,所以成绩的添加首要是依托内生的稳健展开,即学生入学人数及均匀膏火的双向提高。

于2019年6月30日,共有29,985名学生入读21世纪教育旗下的高校及幼儿园,同比添加38.3%,包含14,006名全日制大学生及14,291名兼读制大学生,别离添加24.9%及63.3%。其间,兼读制指的是石家庄理工职业学院的继续教育课程,其学生人数的显着添加首要是因为期内成人考试函授站的获批。

石家庄理工职业学院还具有一起的“TOP”人才培养形式,2019上半年与超越40家500强企业协作,设置订单班13个,展开实训项目6个,极大地丰厚了教育实践,毕业生工作率约为95.3%,同比改进0.8个百分点。于本年4月份,学校更与英国爱尔兰唐道克理工学院签定战略协作协议,现在正讨论部分专业的3+X协作形式,确保学校生源未来的继续扩张动力。

一起,21世纪教育素质教育板块的文化教育教导中心于本年上半年的受教导学生数也到达3,035名,同比稍微添加4.8%。不过,教导中心供给的教导课时数同比下降4.7%至176,540,首要原因是该等教导中心调整了学生结构,即高中学生数量加大,导致人均教导课时较小。

学生就读人数的上升,对21世纪教育发生不俗的规划效益,期内公司的毛利到达54.9%,同比上一年大幅添加6.2个百分点。

除了学生入学人数的添加外,陈述期内21世纪教育学校的收费状况也得到了显着改进,尤其是职业教育以及素质教育的文化教育教导中心。据悉,教导中心的课时费由每节90-248元上升至140-268元,职业教育的全日制学生人均收入也由每人3,130元同比添加11.2%至3,480元。

凭借着在职业教育及素质教育堆集的丰厚经历,21世纪教育现在两大板块均已具有了办理及内容输出的才能。办理输出方面,公司能够为四方学院西校区供给保管运营服务,为“京津冀学前教育联盟”协作会员供给内容支撑及咨询付费服务等;内容输出方面,公司有与河北青少年书画协会一起研制的美育项目等,上半年完成图书出售近5,000册。

二.产品赋能,内容+科技战略布局继续深化

上一年12月,21世纪教育斥资2,000万收买教育科技公司北京新天地线100%的股权,使得互联网教育成为21世纪教育继高教、K12、学前教育之后的第四大事务,并构成以内容+科技布局职业教育与素质教育两大赛道的事务战略。内容+科技指的是环绕职业教育和素质教育两大范畴进行内容布局,一起将科技打包在内容中,包含技术服务、技术咨询等。

到2019年6月30日止的6个月,21世纪教育连续研制科技产品四个,功用包含在线直播、教育测评、云讲堂等,根本满意了目标群体的绝大部分需求,生长空间可期。据悉,本次发布的产品均由新天地线产品团队牵头开发,内部磨合协同效果闪现。

1)幼教云办理渠道---“知蒙家乡”

“知蒙家乡”是努力提高幼儿园信息化办理水平的云渠道,专心服务于园所的园务办理、家乡共育、职工办理、财务办理等内容,完成园所、幼师、家长的高效快捷互通。渠道绑定微信小程序终端,能够实时重视园所状况。

2)高教云办理渠道---“嗖嗖智校”

类似于“知蒙家乡”,“嗖嗖智校”是根据高校完好的事务流程,面向高校师生供给的SaaS型云渠道,为目标群体供给招生办理、迎新签到、财务办理、在线付出、教育教务、实习实训、精准工作等一系列服务,瞄准打造才智学校的中心渠道。

3)在线直播东西---“直击讲堂”

直击讲堂是针对教师、中小型K12教培组织的在线教育直播东西,可一站式完成课程发布、在线音频直播、学员办理、付费阅览等中心功用,能够协助个人或组织打造自己的线上专属网校。该东西可用浏览器进行直播,且一对一、一对多、双师讲堂等多元场景均可满意。

4)教育智能测评渠道---“博教智评”

极简易用的问卷+考试+测评渠道,专心于为教育职业供给免费的问卷创立、发布、办理、搜集及数据剖析服务,便利大多数企业或个人更快、更快捷的数据搜集及测评服务。

小结

总的来说,作为本年香港教育板块的首份中报,21世纪教育的成绩算是可圈可点,未来公司的生长也将是攻守兼备。一方面,公司的内生添加稳健,学生人数及收费水平都在期内得到了有用的改进,而且公司也表明在安稳内涵式展开的基础上,未来将经过收并购的方法布局长三角、珠三角、京津冀的职业教育标的;另一方面,环绕着职业教育及素质教育两大赛道,公司的科技产品也在连续落地,用处掩盖广泛,未来有望在现有收入结构外构成可观的奉献。

按21世纪教育中期0.51亿人民币的净利润水平预算,假定全年度保持这样的水平,2019年度的净利润约为1.02亿人民币,EPS 0.084元人民币,对应到8月10日的收盘价0.77港元,PE仅为约8.25倍,较于港股教育板块均匀水平估值偏低。参阅公司上市以来的估值剖析,现在PE也处在低谷阶段。在职业及公司根本面并无问题的状况下,或存在向上的修正时机。

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